Een geschiedenis van krediet

• Inleiding
• Hoofdstuk 1 De dageraad van de schuld: Ruilhandel en vroege leningen in oude beschavingen
• Hoofdstuk 2 Het wetboek van Hammurabi en de formalisering van rente
• Hoofdstuk 3 Krediet en schuld in klassiek Griekenland en Rome
• Hoofdstuk 4 De grote godsdiensten en de kwestie van woeker
• Hoofdstuk 5 Middeleeuwse innovaties: Van de Knights Templar tot Italiaanse bankiers
• Hoofdstuk 6 De renaissance en de geboorte van de moderne bank
• Hoofdstuk 7 Het financieren van de ontdekkingsreizen: Koopliedenkrediet en maritieme leningen
• Hoofdstuk 8 De opkomst van de staatschuld en de eerste centrale banken
• Hoofdstuk 9 De opkomst van consumentenkrediet in de 18e eeuw
• Hoofdstuk 10 Krediet en financiën in de Nieuwe Wereld: Van koloniale briefjes tot Hamilton's schuld
• Hoofdstuk 11 De fabriek aanstoken: De rol van krediet in de industriële revolutie
• Hoofdstuk 12 De leninggever en het volk: Informeel krediet in de 19e eeuw
• Hoofdstuk 13 De Gilded Age: Roofbaronnen en de macht van kapitaal
• Hoofdstuk 14 De panieken temmen: De oprichting van de Federal Reserve
• Hoofdstuk 15 De brullende jaren twintig: De auto, afbetalingsplannen, en de eerste kredietboom
• Hoofdstuk 16 De grote krach: De instorting van het krediet en de Grote Depressie
• Hoofdstuk 17 De naoorlogse belofte: Hypotheken, GI Bills, en voorstedelijke expansie
• Hoofdstuk 18 De uitvinding van plastic geld: De Diners' Club-kaart
• Hoofdstuk 19 De charge-kaart wordt de creditcard: De opkomst van BankAmericard en MasterCard
• Hoofdstuk 20 Van Main Street naar Wall Street: De verbriefing van schuld
• Hoofdstuk 21 De jaren tachtig: Junk bonds, leveraged buyouts, en corporate raiders
• Hoofdstuk 22 De opkomst van de FICO-score en de dataficering van kredietwaardigheid
• Hoofdstuk 23 Meltdown: De subprime-hypotheekcrisis en de mondiale financiële krach van 2008
• Hoofdstuk 24 De digitale disruprie: FinTech, Peer-to-Peer Lending, en online krediet
• Hoofdstuk 25 De toekomst van krediet: Cryptocurrency, Social Credit Systems, en verder

Credit. Het woord zelf is afgeleid van het Latijnse credere, wat "geloven" of "vertrouwen" betekent. In zijn kern is credit een manifestatie van vertrouwen, een overeenkomst tussen twee partijen waarbij de ene middelen verschaft aan de andere met de verwachting van terugbetaling op een later tijdstip. Dit fundamentele concept, op het eerste gezicht simpel, is al millennia een hoeksteen van de menselijke beschaving, die zich ontwikkelde naast onze samenlevingen, economieën en technologieën. Van de vroegste vastgelegde schuldovereenkomsten op Mesopotamische kleitabletten tot de complexe digitale transacties van de 21e eeuw, is het verhaal van credit onlosmakelijk verbonden met het verhaal van de menselijke vooruitgang. Het is een vertelling van innovatie, ambitie en, op momenten, spectaculaire instorting.

De geschiedenis van credit is veel meer dan een droge verantwoording van financiële instrumenten. Het is een verhaal over de weefsel van de menselijke interactie. Voordat het muntengeld opkwam, bestonden credietsystemen al, waardoor de uitwisseling van goederen en het functioneren van vroege economieën mogelijk was. De antropoloog David Graeber, in zijn seminale werk Debt: The First 5,000 Years, betoogt dat schuld, en daardoor credit, het geld voorafgaat. Duizenden jaren functioneerden menselijke samenlevingen op basis van complexe systemen van IOU's (schuldbewijzen), lang voordat de eerste munten ooit werden geslagen. Deze vroege vormen van credit waren diepgaand persoonlijk, gebouwd op relaties en reputatie binnen nauw verbonden gemeenschappen. Een boer kon zaad op credit ontvangen van een buurman, met de belofte van terugbetaling na de oogst. Dit was niet slechts een financiële transactie; het was een sociale band, een getuigenis van het vertrouwen dat deze vroege samenlevingen bijeenhield.

Naarmate beschavingen groeiden en de handel zich uitbreidde, groeide ook de behoefte aan meer formaliseerde credietsystemen. De Codex Hammurabi, een van de oudste ontcodeerde geschriften van betekenisvolle lengte ter wereld, bevat wetten die leningen en rente regelen, wat aantoont dat de concepten van credit en schuld al goed gevestigd waren in het oude Babylon. In het oude Rome ontstonden complexe credietsystemen, met wetten die de wucher regelden, de praktijk van het lenen van geld tegen onredelijk hoge rentetarieven. Deze vroege juridische kaders benadrukken een terugkerend thema in de geschiedenis van credit: de constante spanning tussen de noodzaak van lenen voor economische activiteit en de behoefte om leners te beschermen tegen exploitatie.

De grote werelgodsdiensten worstelden eveneens met de morele en ethische implicaties van lenen en rente. De Abrahamitische godsdiensten — jodendom, christendom en islam — hebben allemaal een lange en complexe geschiedenis met betrekking tot het verbod of de regulering van wucher. Deze godsdienstige debatten vormden eeuwenlang de economische praktijken, wat leidde tot zowel beperkingen op het lenen als de ontwikkeling van creatieve financiële instrumenten om die te omzeilen. In het middeleeuwse Europa leidde het verbod op wucher door de Rooms-Katholieke kerk bijvoorbeeld tot de opkomst van innovatieve financieringsmethoden en het verschijnen van nieuwe spelers in de wereld van credit.

De Renaissance en de daaropvolgende Ontdekkingsperiode markeerden een keerpunt in de geschiedenis van credit. De ontploffing van de handel en het commercie vereiste nieuwe en meer gesofisticeerde financiële instrumenten. Italiaanse stadstaten als Venetië en Florence wurden centra van een opkomende bankwezen, die innovaties als de wisselbrief en het dubbele boekhouden pioneerden. Deze ontwikkelingen faciliteren internationale handel op een ongekende schaal, waardoor handelaren lange en riskante reizen naar de Nieuwe Wereld en verder konden financieren. De oprichting van de Bank of England in 1694 revolutieerde het financiële landschap nog verder, door een stabiel en veilig systeem te bieden dat het voor bedrijven makkelijker maakte om toegang te krijgen tot kapitaal.

De Industriële Revolutie van de 18e en 19e eeuw werd gevoed door credit. De bouw van fabrieken, de ontwikkeling van nieuwe technologieën en de uitbreiding van spoorwegen vereisten allemaal enorme hoeveelheden kapitaal, veel meer dan de meeste individuen zelf konden leveren. Banken en andere financiële instellingen sprongen in de breuk om deze kloof te vullen, door de leningen te verstrekken die de ongelooflijke groei en innovatie van deze era financierden. Deze periode zagen ook de opkomst van nieuwe vormen van credit, zoals bouwverenigingen die werkkersgezinnen hielpen hun eigen huis te kopen.

De 20e eeuw was getuige van een ontploffing in het consumentencredit, wat fundamenteel veranderde hoe gewone mensen leefden en hun geld besteedden. De opkomst van de automobile en de invoering van aflossingsplannen in de jaren '20 maakten het mogelijk voor miljoenen Amerikanen om goederen te kopen die eerder onbereikbaar waren. Deze consumentencredit-boom hielp de economische groei aan de gang te zetten, maar zaaide ook de zaden van toekomstige financiële onstabielheid. De Grote Depressie van de jaren '30, deels getriggerd door de instorting van het credit, leidde tot wijdverspreide economische nood en een nieuwe era van financiële regulering.

De naoorlogse periode na de Tweede Wereldoorlog zagen een nieuwe golf van consumentencredit, deze gericht op eigen woningbezit. Door de overheid gesteunde hypotheekprogramma's en de GI Bill maakten het mogelijk voor miljoenen veteranen en hun gezinnen om huizen te kopen in de nieuw ontwikkelde buitenwijken, wat een periode van ongekende voorspoed en sociale verandering aan de gang zette. Deze tijd zagen ook de uitvinding van een revolutionaire nieuwe betaalmethode: de creditcard. De Diners' Club-kaart, geïntroduceerd in 1950, was de eerste van zijn soort, waarmee kaarthouders uitgaven bij meerdere vestigingen op hun rekening konden zetten. Hierop volgde spoedig de ontwikkeling van door banken uitgegeven creditcards zoals BankAmericard (wat later Visa zou worden) en MasterCard, die credit toegankelijk maakten voor een veel breder deel van de bevolking.

De tweede helft van de 20e eeuw werd gekenmerkt door een reeks financiële innovaties en crises die een diepgravende impact zouden hebben op de wereldwijde economie. De verbriefing van schulden, de opkomst van junk bonds en gehebelde overnames in de jaren '80, en de toenemende afhankelijkheid van complexe financiële instrumenten droegen allemaal bij aan een periode van snelle economische groei, maar ook verhoogd systeemrisico. De ontwikkeling van de FICO-score in de jaren '80 revolutieerde de manier waarop kredietgevers de kredietwaardigheid beoordeelden, waardoor het mogelijk werd het leningsproces te automatiseren en credit aan een veel grotere groep leners te verlenen. Deze datagestuurde benadering van lenen had echter ook zijn nadelen, zoals de subprime-hypotheekcrisis van 2008 later zou demonstreren.

De wereldwijde financiële crisis van 2008, getriggerd door de instorting van de subprime-hypotheekmarkt, was een scherpe herinnering aan de destructieve kracht van credit wanneer het niet goed beheerd wordt. De crisis leidde tot een diepe en langdurige recessie en blootte de kwetsbaarheden van het wereldwijde financiële systeem. In het kielzog van de crisis is er een vernieuwde focus op financiële regulering en een groeiende erkenning van de noodzaak voor een meer stabiele en duurzame aanpak van credit.

De 21e eeuw bracht een nieuwe golf van innovatie in de wereld van credit, gedreven door de opkomst van financiële technologie, of FinTech. Peer-to-peer-leningsplatforms, online kredietgevers en mobiele betalingssystemen hebben het allemaal makkelijker gemaakt voor particulieren en bedrijven om toegang te krijgen tot credit, vaak tegen lagere kosten dan traditionele financiële instellingen. Tegelijkertijd staan nieuwe technologieën als cryptocurrency en blockchain te wachten om het financiële landschap nog verder te verstooren, met het potentieel om een meer gedecentraliseerd en democratisch systeem van credit te creëren.

De geschiedenis van credit is een complex en fascinerend verhaal, dat zich nog steeds ontvouwt. Het is een verhaal van menselijke vindingrijkheid, ambitie en de duurzame kracht van vertrouwen. Door het verleden te begrijpen, kunnen we waardevolle inzichten verkrijgen in het heden en de toekomst van credit, en kunnen we werken aan een financieel systeem dat meer inclusief, meer veerkrachtig en meer rechtvaardig is voor allen.

Lang voordat het geluid van munten de markt vulde en lang voordat de eerste bankbiljet ooit werd gedrukt, was crediet al een fundamenteel deel van het menselijke economische leven. Het traditionele verhaal, vaak geleerd in inleidende economiecolleges, suggereert een nette en lineaire progressie: eerst kwam de ruilhandel, de directe uitwisseling van goederen en diensten; daarna kwam het geld, een efficiënter middel van uitwisseling; en tenslotte ontwikkelde crediet zich tot een gesofisticeerd financieel instrument. Echter, een schat aan anthropologisch en historisch bewijs suggereert dat deze narrative grotendeels een mythe is. In werkelijkheid begint het verhaal van crediet niet met de ongemakkelijkheid van een overschot aan brood ruilen tegen een dringend nodig paar schoenen, maar met de ingewikkelde maatschappelijke relaties die vroege menselijke gemeenschappen aan elkaar bonden.

Duizenden jaren lang was het economische leven in kleinschalige samenlevingen gebouwd op een fundament van vertrouwen en wederzijdse verplichtingen. Dit waren vaak "gave-economieën", waarin goederen en diensten werden uitgewisseld zonder een expliciete afspraak over directe of toekomstige tegenprestaties. Een jager mocht zijn prooi delen met zijn buren, niet met de verwachting van een specifieke terugbetaling, maar met het begrip dat deze vrijgevigheid in de toekomst wederkerig zou zijn wanneer hij in nood was. Dit web van informele schulden en vorderingen was de sociale kit die deze gemeenschappen bijeenhield, ervoor zorgend dat iedereen toegang had tot de levensnoodzakelijkheden. Dit waren geen koude, berekende transacties, maar eerder uitingen van lopende maatschappelijke relaties. Het idee van tederen over de prijs van een stuk vlees met een levenslange buurman zou niet alleen onpraktisch, maar ook diepgeslagen beledigend zijn geweest.

Naarmate samenlevingen in grootte en complexiteit toegenamen, groeiden hun credietsystemen mee. Het opkomend landbouw en de eerste nederzettingen in Mesopotamië, het land tussen de Tigris en de Eufraat, creëerden nieuwe economische realiteiten. Boeren hadden zaad nodig voor de zaai en hadden misschien geen overschot om daarvoor in te ruilen tot na de oogst. Hier namen de vroegste vormen van formeel crediet vorm aan. Een boer kon zaad "lenen" van een welgesteldere buur, of, toenemend, van de lokale tempel, met de belofte de lening terug te betalen met een deel van de toekomstige oogst. Deze vroege leningen waren nog niet onderworpen aan de wiskundige precisie van rente, maar het principe van uitgestelde betaling, de kern van crediet, was stevig gevestigd.

De tempels van het oude Mesopotamië, met name in Soemer, speelden een centrale rol in het economische leven van deze vroege stadstaten. Deze massive tempelcomplexen waren niet alleen godsdienstige centra; ze waren ook administratieve en economische knopen die enorme landgoederen, grote kudden vee en een aanzienlijk deel van de arbeidsmacht controleerden. Ze functioneerden, in essentie, als de eerste grootschalige instituties, en als zodanig werden ze de epicentra van vroege kredietvorming. Boeren stortten hun overschot aan graan in de tempelschuren voor bewaring en ontvingen kleitokens als ontvangstbewijzen voor hun stortingen. Deze tokens, die een aanspraak op een bepaald hoeveelheid graan vertegenwoordigen, konden vervolgens worden gebruikt om belastingen te betalen, schulden te voldoen of zelfs te ruilen voor andere goederen en diensten. Dit was, in feite, een vroege vorm van representatief geld, een voorganger van de meer abstracte valuta's die later zouden ontwikkelen.

De Soemers, die een van de oudste geschriftsystemen ter wereld ontwikkelden, het spijkerschrift, hinterlieten een schat aan kleitabletten die een fascinerende blik bieden op hun economische leven. Een aanzienlijk deel van deze tabletten zijn, in feite, boekhoudkundige verslagen, die leningen, schulden en commerciële transacties gedetailleerd beschrijven. Deze tabletten onthullen een verrassend gesofisticeerd kredietsysteem, met leningen in zowel zilver als gerst. Gerstleningen waren gebruikelijk in landbouwgebieden, terwijl zilver vaker werd gebruikt voor commerciële transacties in de steden. De contracten noteerden zorgvuldig het bedrag van de lening, de namen van de lener en de leninggever, de getuigen van de transactie en de terugbetalingsdatum, die vaak gekoppeld was aan de oogstcyclus.

Het was ook in Soemer dat het concept van rente voor het eerst opduikte. De rationaal achter het heffen van rente was waarschijnlijk tweevoudig. Voor de leninggever was het een manier om te compenseren voor het risico dat de lener in verzuim zou raken. Voor de lener was het de prijs die ze bereid was te betalen om toegang te krijgen tot bronnen die ze anders niet zouden kunnen verkrijgen. De vroegst vastgelegde rentetarieven waren vaak vrij hoog naar moderne standaarden. Voor gerstleningen was een tarief van 33,3% gebruikelijk, terwijl zilverleningen doorgaans een rentevoet van 20% droegen. Het verschil in tarieven weerspiegelde waarschijnlijk de verschillende risiconiveaus die met elk type lening verbonden waren. Gerst, een bederfbaar essentieel levensmiddel, was een risicovollere activa om te lenen dan het meer duurzame en minder essentiële zilver.

De ontwikkeling van rentedragende schuld had diepgaande sociale en economische gevolzen. Hoewel het de handel en de landbouwproductie stimuleerde, creëerde het ook het potentieel voor significante sociale stratificatie. Een slechte oogst of een onverwachte ziekte kon een boer gemakkelijk in een cyclus van schuld duwen waaruit het moeilijk was te ontsnappen. Als een lener niet in staat was de lening terug te betalen, kon hij gedwongen worden tot schuldbondage, een systeem waarin hij, of leden van zijn gezin, voor de crediteur moesten werken om de schuld af te betalen. Deze vorm van dienstbaarheid, hoewel niet hetzelfde als slavenhandel, kon nog steeds een brutale en exploitatieve ervaring zijn. De altijd aanwezige dreiging van schuldbondage was een krachtige factor in de Mesopotamise samenleving, en het is een thema dat zich door de geschiedenis van crediet heen herhalen zou.

Als reactie op de sociale problemen die ontstonden door wijdverspreide verschuldiging, proclamerden Mesopotamise heersers periodiek "schone lieden" of algemene schuldkwijtingen. De vroegste bekende instantie van deze praktijk dateert uit de 24e eeuw v.Chr., met de hervormingen van Entemena van Lagash. Deze decreten kwijtscheelden doorgaans alle openstaande consumentenschulden, bevrijden hen die waren gedwongen tot schuldbondage, en gaven land dat door crediteuren was geconfisqueerd terug. Deze schuldamnestiën waren geen daden van zuivere welwillendheid. Ze waren pragmatische maatregelen ontworpen om sociale stabiliteit te handhaven, volksopstandjes te voorkomen, en ervoor te zorgen dat de landbouwarbeidsmacht productief bleef. Door periodiek de schoon te vegen, konden heersers de concentratie van rijkdom en macht in handen van een kleine elite voorkomen en de levensvatbaarheid van hun koninkrijken op de lange termijn waarborgen.

Over de oude wereld heen ontwikkelden andere beschavingen hun eigen unieke systemen van crediet en uitwisseling. In het oude Egypte was de economie bijvoorbeeld grotendeels gebaseerd op een systeem van ruilhandel, maar het was een zeer gesofisticeerde vorm van ruilhandel die ondersteund werd door een gestandaardiseerde reken-eenheid bekend als de deben. De deben was een gewichtseenheid, initieel equivalent aan ongeveer 91 gram tarwe, maar later gekoppeld aan koper en, uiteindelijk, aan zilver en goud. Hoewel deben-munten voor het grootste deel van de Egyptische geschiedenis niet bestonden, werd de waarde van goederen en diensten uitgedrukt in debens, wat een gestandaardiseerd uitwisselingssysteem mogelijk maakte. Een paar sandalen mocht een deben waard zijn, terwijl een bed tien debens waard mocht zijn. Dit systeem maakte een flexibeler vorm van ruilhandel mogelijk dan de eenvoudige uitwisseling van het ene goed voor het andere.

De Egyptische staat, net als de Mesopotamise tempels, speelde een centrale rol in de economie. De farao was theoretisch de eigenaar van alle grond en hulpbronnen in Egypte, en rijkdom werd beheerd en herverdeeld door een uitgebreid netwerk van tempels en schuren. De staat exploiteerde ook een systeem van "graanbanken", waar boeren hun overschot aan graan konden opslaan. Geschreven opneembewijzen voor dit graan konden vervolgens als betaalmiddel worden gebruikt, vergelijkbaar met een moderne cheque. Dit systeem van door de staat gecontroleerd crediet en herverdeling was een kenmerkend aspect van de Egyptische economie duizenden jaren lang.

Verder oostwaarts, in de Indusvallei, bloeide een andere grote beschaving. De bevolking van de Indusvallei, ook bekend als de Harappa-beschaving, had een wel ontwikkelde economie gebaseerd op landbouw en handel. Ze hadden gestandaardiseerde gewichten en maten, wat commerciële transacties zou hebben vergemakkelijkt, en hun zegels, die ver tot in Mesopotamië zijn gevonden, getuigen van een wijdverspreid handelsnetwerk. Hoewel het Indus-schrift nog niet is ontcijferd, suggereert het archeologische bewijs een complexe en goed georganiseerde samenleving met een gesofisticeerd economisch systeem. Het is waarschijnlijk dat hier, ook, crediet een cruciale rol speelde bij het faciliteren van handel en landbouw, zelfs in afwezigheid van een formeel monetaire systeem.

De dageraad van de schuld was dus geen plotselinge gebeurtenis, maar een geleidelijk evolutionair proces dat zich over duizenden jaren ontvouwde. Het werd geboren uit de sociale verplichtingen van vroege menselijke gemeenschappen, gegroeid in de schuren van Mesopotamise tempels, en geformaliseerd op de kleitabletten van Soemerse schizen. Het was een krachtig instrument dat de groei van de eerste beschavingen ter wereld voedde, maar het was ook een kracht die diepe maatschappelijke kloof kon creëren en leiden tot exploitatie en ellende. Het verhaal van deze vroege credietsystemen is een herinnering dat de fundamentele principes van lenen en lenen geven, van vertrouwen en verplichting, ons al vanaf het begin van de beschaving zelf bezighouden.