Maiores Empresas Privadas de América

• Introdução
• Capítulo 1 Cargill: O Gigante Agrícola.
• Capítulo 2 Koch Industries: O Conglomerado Diversificado.
• Capítulo 3 Publix Super Markets: O Supermercado de Propriedade dos Empregados.
• Capítulo 4 Mars, Inc.: O Titã de Doces e Cuidados com Animais.
• Capítulo 5 H-E-B: A Potência de Mercearia do Texas.
• Capítulo 6 Reyes Holdings: O Líder na Distribuição de Bebidas e Alimentos.
• Capítulo 7 Enterprise Holdings: O Provedor Global de Mobilidade.
• Capítulo 8 C&S Wholesale Grocers: O Inovador da Cadeia de Suprimentos.
• Capítulo 9 Fidelity Investments: O Colosso dos Serviços Financeiros.
• Capítulo 10 Southern Glazer's Wine & Spirits: O Distribuidor de Bebidas Alcoólicas.
• Capítulo 11 Love's Travel Stops & Country Stores: O Pioneiro da Hospitalidade nas Estradas.
• Capítulo 12 Medline Industries: O Especialista em Suprimentos Médicos.
• Capítulo 13 Cox Enterprises: O Conglomerado de Comunicações e Serviços Automotivos.
• Capítulo 14 Meijer: O Pioneiro do Supercentro.
• Capítulo 15 Gordon Food Service: O Especialista em Distribuição de Foodservice.
• Capítulo 16 JM Family Enterprises: O Inovador em Serviços Automotivos e Financeiros.
• Capítulo 17 Bechtel: A Potência em Engenharia e Construção.
• Capítulo 18 ABC Supply: O Fornecedor de Telhados e Revestimentos.
• Capítulo 19 World Wide Technology: O Provedor de Soluções Tecnológicas.
• Capítulo 20 QuikTrip: O Inovador em Lojas de Conveniência.
• Capítulo 21 Wawa: A Loja de Conveniência de Culto.
• Capítulo 22 Kiewit Corporation: A Líder em Construção e Engenharia.
• Capítulo 23 McKinsey & Company: A Empresa Global de Consultoria de Gestão.
• Capítulo 24 SC Johnson: A Empresa de Bens de Consumo de Propriedade Familiar.
• Capítulo 25 Chick-fil-A: O Fenômeno do Fast-Food.

Quando a pessoa comum pensa na América corporativa, sua mente provavelmente evoca imagens de titãs de Wall Street e dos símbolos de negociação do S&P 500. Eles imaginam gigantes de capital aberto, cujos lucros trimestrais são examinados por analistas e cujas ações são compradas e vendidas por milhões. No entanto, operando logo fora desse ofuscante holofote, existe um vasto e poderoso segmento da economia dos EUA: o mundo dos negócios privados. São os gigantes silenciosos, os leviatãs não listados que, apesar de sua escala e influência imensas, permanecem em grande parte um mistério para o público que servem. Este livro é sobre eles.

Nos Estados Unidos, existem mais de 25 milhões de empresas privadas, superando em muito as aproximadamente 4.000 empresas públicas. Embora muitas sejam pequenas operações de uma única pessoa, um número significativo são empreendimentos colossais. De fato, a atividade econômica das maiores empresas privadas é comparável à das empresas na metade inferior do índice S&P 500. Coletivamente, as grandes empresas privadas contribuem com mais de 3,1 trilhões de dólares para o PIB da nação, representando quase 11% do total, e sustentam mais de 17 milhões de empregos. Elas são, por qualquer medida, uma peça central da economia americana, mas recebem comparativamente pouca atenção.

O que exatamente é uma empresa privada? A definição é direta: é um negócio cujas ações não são oferecidas ao público em geral e não são negociadas em uma bolsa de valores pública. A propriedade é detida por um pequeno grupo, frequentemente fundadores, suas famílias, a gestão ou um consórcio de investidores privados. Essa distinção aparentemente simples em relação às suas contrapartes públicas tem consequências profundas. Livres da pressão implacável dos relatórios de lucros trimestrais e das exigências de um corpo difuso e muitas vezes míope de acionistas públicos, as empresas privadas podem operar com uma filosofia diferente. Elas desfrutam de maior privacidade, enfrentam menos encargos regulatórios e possuem a flexibilidade para buscar estratégias de longo prazo em detrimento de ganhos de curto prazo.

Este livro propõe-se a examinar as histórias de vinte e cinco desses negócios notáveis. A palavra "maiores" no título é, obviamente, subjetiva. Não é um ranking baseado apenas na receita, embora muitas das empresas apresentadas aqui sejam de fato gigantescas. Em vez disso, a seleção visa capturar a diversidade, a resiliência e o caráter único das principais empresas privadas da América. É um mosaico de diferentes indústrias, geografias e filosofias — desde dinastias agrícolas centenárias e complexos conglomerados industriais até amados supermercados regionais e inovadores provedores de tecnologia.

O que torna um negócio "grande" é uma questão que vale a pena considerar. É a mera rentabilidade? Ou é o crescimento sustentado de longo prazo? Talvez seja uma cultura empresarial profundamente enraizada e positiva, que coloca os funcionários em primeiro lugar. Ou talvez seja a capacidade de inovar incansavelmente, de se adaptar aos tempos em mudança e de construir uma marca que comanda lealdade inabalável. As empresas nestas páginas exemplificam muitos desses traços, muitas vezes em combinações surpreendentes. São líderes que construíram coisas para durar, frequentemente com os olhos voltados para as gerações futuras em vez do próximo trimestre fiscal.

As histórias que se seguem explorarão vários temas recorrentes que definem o mundo da empresa privada. Um dos mais proeminentes é a dinastia familiar. Empresas como Mars, SC Johnson e Cargill têm sido guiadas pelas mesmas famílias por gerações, navegando na complexa interação entre relações familiares e governança corporativa para construir impérios duradouros. Sua longevidade é um testemunho de uma visão de longo prazo que transcende a vida útil de qualquer líder único. Não são apenas negócios; são legados, transmitidos com um senso de mordomia e um compromisso de preservar os valores originais do fundador.

Em contraste direto com o modelo familiar, mas igualmente convincente, está o fenômeno da empresa de propriedade dos funcionários. Negócios como Publix Super Markets e Wawa criaram imenso valor transformando seus trabalhadores em proprietários por meio de Planos de Propriedade de Ações para Funcionários (ESOPs). Essa abordagem fomenta uma poderosa cultura de propósito compartilhado e responsabilização, onde a pessoa que abastece as prateleiras ou opera o caixa tem uma participação direta no sucesso da empresa. É um modelo que desafia as hierarquias corporativas convencionais e oferece uma visão diferente para o capitalismo, uma baseada na prosperidade amplamente compartilhada.

Muitos dos negócios perfilados aqui são nomes conhecidos, comandando feroz lealdade dos clientes. Chick-fil-A, com seu lendário atendimento ao cliente, e H-E-B, a amada rede de supermercados do Texas, construíram suas marcas não através de maciças campanhas publicitárias, mas através de um foco implacável na experiência do cliente. Cultivaram um seguimento quase de culto ao entender suas comunidades e entregar consistentemente produtos e serviços de alta qualidade. Suas histórias demonstram que a grandeza pode ser alcançada priorizando as pessoas — tanto clientes quanto funcionários — acima de tudo.

Outras empresas nesta lista são o que se poderia chamar de "gigantes silenciosos". São massivas em escala e críticas para o funcionamento do mundo moderno, mas operam em grande parte fora dos olhos do público. Cargill, a maior empresa privada da América, é uma força dominante na agricultura global, com operações que tocam quase todos os aspectos da cadeia de suprimentos de alimentos. Koch Industries é um vasto conglomerado com interesses que vão de energia a manufatura. Bechtel é uma potência de engenharia e construção responsável por alguns dos projetos de infraestrutura mais ambiciosos do mundo. Essas empresas moldam nosso mundo de maneiras profundas, mesmo que seus nomes não estejam na ponta da língua de todos.

A liberdade que vem com ser privada é um tema central ao longo deste livro. Sem acionistas públicos a quem responder, essas empresas podem fazer investimentos ousados e de longo prazo que poderiam ser difíceis de justificar em um contexto público. Podem dedicar recursos a pesquisa e desenvolvimento, expandir durante recessões econômicas quando outros estão se contraindo e manter uma cultura empresarial consistente sem serem influenciadas pelas últimas modas de gestão. Essa autonomia permite que sejam pacientes, estratégicas e, frequentemente, mais resilientes do que suas pares de capital aberto.

Claro, essa privacidade vem com uma contrapartida: um véu de segredo. Empresas privadas não são obrigadas a divulgar informações financeiras detalhadas ao público, o que pode torná-las opacas e difíceis de entender. Suas decisões são tomadas a portas fechadas, e não estão sujeitas ao mesmo nível de escrutínio que as corporações públicas. Este livro visa erguer esse véu, mesmo que parcialmente, para fornecer um vislumbre do funcionamento interno dessas organizações influentes, mas muitas vezes enigmáticas.

Os vinte e cinco capítulos que se seguem contarão a história única de cada empresa selecionada. Do coração agrícola à vanguarda da tecnologia, de corredores movimentados de supermercados ao complexo mundo da logística global, esses negócios representam uma amostra transversal do engenho e da perseverança americanos. Há a história de uma rede de lojas de conveniência que se tornou um ícone cultural, de uma empresa de serviços financeiros que revolucionou o investimento para as massas e de uma empresa de transporte que mantém as rodas do comércio girando.

Cada capítulo explorará a história, a liderança e a estratégia que impulsionaram essas empresas ao topo de seus respectivos campos. Examinaremos seus triunfos e seus desafios, suas inovações e suas controvérsias. O objetivo não é sermonear ou fornecer um simples guia de "como fazer" para o sucesso. Pelo contrário, é apresentar uma série de narrativas convincentes que, tomadas em conjunto, pintam um quadro mais rico e completo do cenário empresarial americano.

Em um mundo que frequentemente celebra o disruptivo e o novo, as histórias desses gigantes privados oferecem uma perspectiva diferente. Elas falam do poder da estabilidade, da sabedoria do pensamento de longo prazo e do valor duradouro de uma forte cultura corporativa. São um lembrete de que algumas das forças mais poderosas que moldam nossa economia são aquelas sobre as quais menos ouvimos falar. Suas histórias são uma parte integral da narrativa econômica americana, e merecem ser contadas.

Se você comeu hoje, há uma boa chance de ter consumido um produto que, em algum momento de sua jornada da fazenda até o seu prato, passou pelas mãos da Cargill, Incorporated. Este simples fato ilustra o alcance imenso, embora frequentemente invisível, da maior empresa privada dos Estados Unidos. Com sede em Minnetonka, Minnesota, a Cargill é um gigante global nas indústrias agrícola e alimentícia, com operações tão vastas e variadas que tocam quase todos os aspectos da cadeia de suprimentos de alimentos moderna. De grãos e oleaginosas a carnes, cacau e sal, e de ração animal à gestão de riscos financeiros, a pegada da empresa é global, sua influência profunda e seu perfil, por escolha, notavelmente baixo. Em 2022, suas receitas atingiram a cifra impressionante de 165 bilhões de dólares, valor que a colocaria confortavelmente entre as empresas mais bem classificadas da lista Fortune 500 caso fosse uma entidade de capital aberto. Com aproximadamente 160.000 funcionários em cerca de 70 países, é um titã privado de escala incomparável, um gigante silencioso cuja história está inextricavelmente ligada à história da agricultura americana e sua expansão pelo globo.

As origens da empresa são humildes, remontando ao fim da Guerra Civil Americana. Em 1865, William Wallace (W. W.) Cargill, filho de um capitão de mar escocês, comprou um único armazém plano de grãos na pequena cidade ferroviária de Conover, Iowa. Foi um começo modesto, mas oportuno. A nação estava à beira de uma enorme expansão agrícola e ferroviária pelas Grandes Planícies. W. W. Cargill, um homem com "mente inventiva e espírito intrépido", seguiu astutamente a expansão para o oeste das ferrovias, comprando e construindo instalações de armazenamento de grãos em pontos-chave ao longo das linhas. Logo se juntaram a ele seus irmãos mais novos, Sam e Sylvester, e juntos estabeleceram uma rede de elevadores de grãos e serrarias. Em 1875, com o negócio crescendo, W. W. transferiu a sede para La Crosse, Wisconsin, uma localização estratégica no Rio Mississippi com conexões ferroviárias cruciais. A empresa, agora envolvendo outro irmão, James, expandiu suas propriedades pelo Alto Centro-Oeste e, em 1885, os irmãos Cargill possuíam ou controlavam mais de cem estruturas de grãos. A base estava lançada para um negócio que se especializaria em conectar o vasto coração agrícola ao mundo mais amplo.

A transição da primeira para a segunda geração de liderança quase levou a empresa à ruína. W. W. Cargill não era apenas um talentoso comerciante de grãos, mas também um especulador ambicioso e, por vezes, imprudente. Seus empreendimentos em negócios não relacionados, como madeira, pecuária e desenvolvimento de terras em Montana, tensionaram as finanças da empresa. Quando W. W. morreu em 1909, após sofrer um derrame, deixou a empresa em estado periclitante, sobrecarregada com dívidas significativas. A crise coube a seu genro, John H. MacMillan, Sr., resolver. MacMillan, que se casara com a filha de W. W., Edna, em 1895, era um contraste gritante com o sogro. Onde W. W. era um tomador de riscos expansivo, MacMillan era um gestor disciplinado e financeiramente prudente, com formação em contabilidade. Ele assumiu o controle da empresa, tranquilizou credores ansiosos e começou a desembaraçar sistematicamente a confusão financeira. MacMillan forçou seu cunhado especulador, William S. Cargill, a sair do negócio, vendeu os ativos não essenciais e deficitários e consolidou as operações, reorientando a firma firmemente para seu negócio principal de grãos. Foi um momento crucial que não apenas salvou a Cargill do colapso, mas também instilou uma cultura de conservadorismo fiscal e resiliência que a definiria nas décadas seguintes. O lema que estabeleceu, "nossa palavra vale tanto quanto nosso contrato", tornou-se um princípio central da identidade da empresa.

Sob a mão firme de John MacMillan, Sr., a Cargill não apenas se recuperou, mas prosperou, auxiliada pelos altos preços dos grãos durante a Primeira Guerra Mundial. Quando ele se afastou em 1936 devido a problemas de saúde, passou a presidência a seu filho, John H. MacMillan, Jr. Isso marcou o início de uma nova era de crescimento agressivo e diversificação estratégica. John Jr., descrito como "volátil" e "inovador", liderou a empresa a expandir além de suas raízes no Centro-Oeste. Abriu os primeiros escritórios da empresa na Costa Leste, em Nova York, em 1923, e iniciou sua expansão internacional com escritórios no Canadá, Europa e América Latina no final da década de 1920 e início da de 1930. Não satisfeito em apenas comercializar grãos, John Jr. queria movê-los com mais eficiência. Pioneirou o desenvolvimento de novos tipos de embarcações — parte rebocador, parte barcaça — que eram exclusivamente adequadas para navegar em vias navegáveis interiores enquanto transportavam cargas massivas de safras. Esse foco em logística e transporte tornou-se uma marca registrada da vantagem competitiva da Cargill. A empresa também começou a diversificar seu portfólio, expandindo-se de grãos para outras commodities e, eventualmente, para o processamento.

A metade do século XX viu a Cargill se transformar de uma comerciante nacional de grãos em um agronegócio global diversificado. Essa evolução acelerou em 1960 quando, após a morte de John MacMillan, Jr., a família tomou a decisão crucial de buscar liderança fora de suas próprias fileiras. Erwin Kelm tornou-se o primeiro não membro da família a ser nomeado presidente, um movimento que sinalizou o compromisso de priorizar a gestão profissional em detrimento dos laços de sangue. Isso estabeleceu um modelo de governança híbrido que persiste até hoje: a família Cargill-MacMillan mantém a propriedade esmagadora — supostamente cerca de 88% — e tem representação no conselho, mas as operações diárias são conduzidas por executivos profissionais. Essa estrutura permite que a empresa beneficie-se tanto da perspectiva de longo prazo da propriedade familiar quanto da expertise de gestores experientes. Durante este período, o portfólio da Cargill expandiu-se dramaticamente para incluir uma ampla gama de produtos e serviços, como café, algodão, carnes, aves, sal, aço e serviços financeiros. Essa diversificação deliberada foi uma estratégia para mitigar os riscos inerentes aos voláteis mercados de commodities agrícolas e capturar valor em diferentes pontos da cadeia de suprimentos.

Hoje, as operações da Cargill são organizadas em vários segmentos principais, refletindo seu vasto e complexo modelo de negócios. Esses segmentos tipicamente incluem serviços agrícolas, ingredientes e aplicações alimentícias, comercialização e processamento de commodities, e serviços industriais e financeiros. É líder na comercialização, compra e distribuição de grãos e outras commodities agrícolas como óleo de palma. A empresa é uma força massiva no mercado de proteínas, processando carne bovina, aves e ovos, e fornece cerca de 22% do mercado doméstico de carnes dos EUA. Também é uma grande produtora de ingredientes alimentícios como amidos, adoçantes e óleos vegetais, componentes essenciais de incontáveis alimentos processados. Seu braço industrial produz produtos à base de biocombustíveis e bioprodutos, enquanto sua divisão de serviços financeiros fornece soluções de gestão de risco tanto para a empresa quanto para seus clientes. Essa imensa diversificação significa que a Cargill não é apenas uma participante do sistema alimentar global; ela é uma arquiteta dele, com um alcance que se estende de insumos agrícolas e ração animal aos ingredientes da sua barra de chocolate e ao sal das suas batatas fritas.

A cultura da Cargill é um reflexo direto de sua herança como empresa privada de propriedade familiar. A empresa é notoriamente reservada, uma característica nascida de seu desejo de proteger suas estratégias comerciais de concorrentes no mundo implacável do comércio de commodities. Livre das demandas de relatórios trimestrais dos mercados públicos, os líderes da Cargill podem adotar uma visão de longo prazo, fazendo investimentos pacientes em infraestrutura, tecnologia e novos mercados que poderiam ser difíceis de justificar para acionistas públicos focados em retornos de curto prazo. Os membros da família, que coletivamente contam mais bilionários entre si do que qualquer outra única família no mundo, historicamente mantiveram uma parcela significativa do lucro líquido da empresa — supostamente cerca de 80% — dentro da firma para reinvestimento. Essa prática alimentou seu crescimento orgânico implacável ao longo de gerações. A cultura também é conhecida por ser analítica e baseada em valores, com forte ênfase em ética e treinamento de funcionários.

No entanto, uma empresa do tamanho e influência da Cargill não opera sem controvérsias. Seu imenso poder de mercado levou a acusações de manipulação de mercados e formação de cartel. Em 2021 e novamente em 2024, a Cargill, junto com outros grandes processadores de carne, foi processada por supostamente conspirar para elevar o preço da carne bovina. As críticas mais persistentes e danosas têm sido direcionadas ao seu impacto ambiental. Grupos ambientalistas acusam a empresa há anos de contribuir para o desmatamento de ecossistemas vitais, particularmente a floresta amazônica e o cerrado brasileiro, para dar lugar ao cultivo de soja. Relatórios vincularam a Cargill ao financiamento de operações de desmatamento e à aquisição de soja de fazendas envolvidas em desmatamento ilegal. A empresa também foi criticada pela poluição hídrica de suas plantas de processamento e foi implicada em questões de direitos humanos, incluindo alegações de uso de fornecedores que recorrem a trabalho infantil e escravo em suas cadeias de suprimento de cacau na África Ocidental. Essas controvérsias apresentam um contraste gritante com o propósito declarado da empresa de nutrir o mundo de forma "segura, responsável e sustentável".

Apesar desses desafios, a Cargill continua a evoluir, posicionando-se para atender às demandas de um mundo em crescimento e transformação. A empresa está investindo pesadamente em agricultura sustentável, buscando melhorar os rendimentos das safras e reduzir a pegada ambiental da agricultura. Também está diversificando seu portfólio de proteínas, investindo não apenas em seus negócios tradicionais de carne, mas também em uma ampla gama de alternativas, incluindo proteínas vegetais, carne cultivada a partir de células e até tecnologia de alimentos impressos em 3D. Essa estratégia dupla reconhece que, embora a demanda por carne convencional não esteja desaparecendo, as proteínas alternativas desempenharão um papel crucial na alimentação de uma população global projetada para atingir quase 10 bilhões até 2050. Ao expandir suas parcerias e alavancar suas vastas capacidades de formulação e aplicação, a Cargill visa ser líder em todo o espectro de proteínas. Esses movimentos refletem a capacidade de longa data da empresa de se adaptar, uma característica que tem sido essencial para sua sobrevivência e crescimento por mais de um século e meio. De um único galpão de grãos na Iowa pós-Guerra Civil a um colosso global de alimentos e agricultura, a história da Cargill é a de uma expansão silenciosa, implacável e moldadora do mundo.